Analyse XRP : la blockchain des banques peut-elle encore convaincre ?
Porté par Ripple depuis plus de dix ans, le réseau XRPL ambitionne de révolutionner les paiements transfrontaliers. Mais son manque de décentralisation et l’absence de fonctionnalités clés comme les smart contracts interrogent sur son avenir face à des concurrents plus agiles.
Ce qu'il faut savoir 🐳
XRPL s'apparente plus à un consortium sécurisé par des acteurs sélectionnés qu'à un réseau véritablement « permissionless ».
En dépit de certaines limitations, le projet maintient sa position parmi les cryptomonnaies les plus capitalisées depuis plusieurs années, porté par une communauté dynamique et très présente sur les réseaux sociaux.
Présentation générale 🧬
XRP Ledger (XRPL) a été lancé en 2012, ce qui en fait l'un des premiers réseaux blockchain. Le XRP est le token natif de XRPL et sert à payer les frais de transactions.
L'objectif principal de XRPL est de faciliter les paiements internationaux de manière rapide et à faible coût. Le réseau ne supporte pas encore les smart contracts, mais l'équipe du projet a annoncé leur intégration future.
L'algorithme de consensus de XRPL repose sur la « Proof of Association » (PoA), utilisant des Listes de Nœuds Uniques (« Unique Node List », UNL). Pour participer au consensus du réseau, il faut être ajouté aux listes utilisées par les validateurs actuels, ce qui fait que XRPL n'est pas « permissionless ».
Tous les frais de transactions sont « brûlés », et les validateurs du réseau ne reçoivent pas de récompenses. Il n'existe donc aucune incitation financière à participer.
Malgré l'absence de smart contracts, XRPL dispose de fonctionnalités permettant de créer d'autres tokens, notamment des stablecoins, des actifs tokenisés ou des NFT. Chaque adresse peut définir les tokens qu'elle souhaite recevoir.
Financement 💰
Ripple, l’entreprise à l’origine de son développement, a levé un total de 283 millions de dollars lors de tours de financement entre 2013 et 2019.
Équipe et communauté 👾
Brad Garlinghouse est le PDG de Ripple. Il a d'abord rejoint l'entreprise en 2015 comme COO avant d'accéder au poste de PDG en 2016. Avant cela, il occupait des postes de direction chez AOL et Yahoo.
David Schwartz, Directeur Technique de Ripple, est l'un des architectes originaux du XRPL. Avant de rejoindre Ripple, il était CTO chez WebMaster Incorporated, où il a développé des solutions de stockage cloud sécurisé et des systèmes de messagerie pour des organisations telles que CNN et la NSA.
Le projet compte 2,9 millions de followers sur X et dispose d'une communauté particulièrement active sur les réseaux sociaux.
Écosystème 🤝
L'absence de smart contracts sur XRPL limite actuellement les possibilités d'innovation sur le réseau.
XRPL intègre un exchange décentralisé (DEX) natif basé sur un carnet d'ordres. Toutes les places de marché du réseau utilisent ce même carnet d'ordres pour leurs échanges, ce qui centralise la liquidité mais restreint l'innovation. Depuis mi-2024, le DEX s'est enrichi d'un automated market maker (AMM) en complément du carnet d'ordres.
Sologenic, l'une des principales places de marché de XRPL, propose divers services dont la tokenisation.
XPMarket est une autre place de marché majeure, spécialisée dans l'échange de memecoins.
OpenEden offre des bons du Trésor américain tokenisés sur XRPL, mais ce service n'a attiré que 5 millions de dollars d'investissements.
Le protocole Axelar assure l'interopérabilité entre XRPL et d'autres blockchains, permettant les transferts de tokens.
Ripple a récemment déployé son stablecoin RLUSD sur XRPL et Ethereum.
Une plateforme de prêts décentralisés native est en développement, visant à proposer des prêts sous-collatéralisés.
Peersyst, une sidechain XRPL compatible avec l'Ethereum Virtual Machine (EVM) et basée sur le Cosmos SDK, est en cours de développement.
>> Lire notre article sur l’écosystème XRPL
Le token XRP 🌕
Il y a actuellement 57 milliards de XRP en circulation.
À son lancement, XRPL disposait d'une quantité totale de 100 milliards de XRP. Ce nombre diminue progressivement car aucun nouveau token n'est émis et les frais de transaction sont détruits (« burn »). Environ 12 millions de XRP ont été détruits depuis le lancement.
En l'absence de staking, le XRP sert uniquement à payer les frais de transaction du réseau.
La distribution initiale des XRP était structurée ainsi :
- 20 % pour l'équipe fondatrice
- 80 % pour assurer le développement du projet
En 2017, le projet a mis en place un système de verrouillage pour les 55 milliards de tokens destinés au développement de XRPL. Le mécanisme libère 1 milliard de tokens chaque mois pour financer le développement. Les tokens non utilisés sont automatiquement reverrouillés à la fin du mois.
Concurrents ⚔️
XRPL vise à faciliter les paiements transfrontaliers et à développer la tokenisation d'actifs, ce qui le place en concurrence directe avec la majorité des blockchains existantes.
Ethereum domine largement le marché des stablecoins et des actifs tokenisés.
Des blockchains comme Base, Arbitrum ou Solana hébergent des volumes de stablecoins nettement supérieurs à ceux de XRPL, tout en offrant des transactions plus rapides.
La valeur totale des stablecoins et actifs tokenisés sur XRPL demeure très faible comparée aux autres blockchains majeures.
Réglementation ⚖️
En 2020, la SEC a lancé un procès contre Ripple accusant le XRP d’être un titre financier non régulé. L’élection de Donald Trump et le départ de Gary Gensler pourraient permettre une résolution avantageuse pour Ripple.
>> Lire notre article sur les démêlés entre Ripple et la SEC
Risques et limites 😨
Pour devenir validateur, il faut obtenir l'autorisation des validateurs existants du réseau. Ces derniers n'ont d'ailleurs aucune incitation financière à participer, leur seule motivation étant de contribuer à la décentralisation de XRPL. Cette structure limite considérablement la décentralisation du réseau.
XRPL souffre de limitations techniques importantes :
- malgré sa nature centralisée, le réseau affiche des performances inférieures à celles des blockchains plus récentes
- l'absence de smart contracts freine significativement l'innovation sur la plateforme
Roadmap 📝
XRPL travaille actuellement sur l'implémentation des smart contracts, comme évoqué précédemment. En parallèle, le développement de la sidechain Peersyst, compatible avec l'EVM, devrait stimuler l'innovation dans l'écosystème XRP.
L'avis de The Big Whale 🐳
XRPL est l'une des premières blockchains à avoir vu le jour. Contrairement aux réseaux « permissionless » où chacun peut participer au processus de consensus, XRPL fonctionne comme un consortium avec des acteurs sélectionnés pour assurer la sécurité du réseau.
L'équipe du projet détient 43 % des XRP, et en tant que l'une des cryptomonnaies les plus capitalisées, XRPL dispose d'un trésor considérable. Cette réserve finance son développement technique et sa croissance commerciale, notamment auprès des acteurs traditionnels.
Cependant, le projet peine à s'imposer comme une infrastructure de référence pour les paiements transfrontaliers et la tokenisation d'actifs, particulièrement face aux blockchains concurrentes majeures.
Avant d’investir dans un produit, l’investisseur doit comprendre entièrement les risques et consulter ses propres conseillers juridiques, fiscaux, financiers et comptables.
