Taiko : Que vaut le plus gros Based Rollup ?

Ce qu'il faut savoir 🐳

Taiko est le premier Based Rollup opérationnel, un pionnier dans un secteur qui, malgré ses défis, porte des promesses majeures — notamment celle d'une liquidité unifiée avec Ethereum.

Face à la forte concurrence entre les layers 2 d'Ethereum, Taiko devra se démarquer en exploitant les avantages uniques des Based Rollups (lire notre analyse sur la thématique).

Présentation 🧬

Taiko est un layer 2 d'Ethereum qui s'est lancé en mai 2024. Il s'agit plus précisément d'un rollup, le type de layer 2 le plus sécurisé, car il publie les données de ses transactions sur Ethereum.

Au sein d'un rollup, les transactions sont organisées par un séquenceur. Même si ce dernier ne fonctionne plus, les utilisateurs peuvent toujours retirer leurs fonds vers Ethereum.

Taiko a la particularité d'être un « Based Rollup », c'est-à-dire que son séquenceur est le réseau Ethereum. Cela lui offre une meilleure interopérabilité avec le layer 1 et lui permet d'hériter de sa résistance à la censure en temps réel ainsi que de son fonctionnement continu.

Cela inclut aussi des contrecoups, notamment une production de bloc plus lente ; nous reviendrons sur les défis des Based Rollups plus loin.

Pour l'instant, Taiko est basé sur un système de validation optimiste, c'est-à-dire que les transactions sont finalisées au bout de 7 jours et que n'importe qui peut annuler une transaction non valide pendant ce laps de temps.

Taiko souhaite changer de modèle de validation, il intègre déjà plusieurs types de preuves dont des attestations réalisées par un environnement d'exécution sécurisé (TEE) ainsi que des preuves zero-knowledge. Cela permettra d'accélérer la finalisation des transactions et de rendre la blockchain plus robuste.

Taiko organise des campagnes d'incentives « Trailblazers » qui incitent à réaliser des transactions et à contribuer à la liquidité du réseau.

Financement 💰

Taiko a levé un total de 37 millions de dollars :

• 22 millions lors de sa seed en juin 2023 auprès de HongShan, Generative Ventures, OKX Ventures, IOSG et KuCoin Ventures
• 15 millions lors de sa série A en mars 2024 auprès de Hashed Fund, Lightspeed Ventures, Token Bay Capital et Generative Ventures

Équipe 👾

Daniel Wang est le PDG de Taiko Labs, il a auparavant travaillé chez Google et Loopring, un autre layer 2 d’Ethereum.

Brecht Devos est le directeur technique de Taiko Labs, il travaillait aussi chez Loopring.

Terence Lam est le directeur de la stratégie chez Taiko Labs et enseigne à l’Université d’Hong Kong.

Écosystème 🤝

L'écosystème de Taiko est encore naissant, la plupart des applications sont soit présentes sur plusieurs écosystèmes, soit sont des forks d'autres applications plus connues.

Avalon Labs est le protocole de lending avec le plus de valeur déposée de l'écosystème Taiko, il s'agit d'une application présente sur de nombreuses blockchains.

Tako Tako, un autre protocole de lending, est en deuxième position et est une application native à Taiko.

iZiSwap est le premier échange décentralisé du réseau, c'est un DEX présent sur de nombreuses autres blockchains.

Unagiswap et Panko Finance sont les deux DEX natifs à Taiko ayant le plus de liquidité.

Défis et limites 😬

Les Based Rollups ont plusieurs défis par rapport aux rollups classiques.

Tout d'abord, Taiko produit des blocs au même rythme qu'Ethereum, c'est-à-dire toutes les 15 secondes, tandis que les séquenceurs classiques peuvent produire des blocs bien plus rapidement, par exemple 250 millisecondes pour Arbitrum. Cela crée donc une expérience utilisateur bien moins fluide.

De plus, Taiko « abandonne » la plupart de la MEV générée sur sa chaîne aux validateurs d'Ethereum.

Enfin, l'organisation du séquençage de Taiko reste assez coûteuse et le « proposeur » de chaque bloc doit payer un prix élevé. Au lancement de la chaîne, l'équipe de Taiko devait même offrir des compensations à ces proposeurs car l'activité n'était pas rentable en elle-même. Cela n'est plus le cas maintenant que l'activité du réseau s'est développée.

L'équipe est bien au courant de ces problèmes et prépare des solutions, notamment la mise en place des based préconfirmations et le développement par Taiko Labs de “Gwyneth”, un nouveau stack de développement de Based Rollups capable de pallier à leurs faiblesses. Ce projet plus émergent, conçu par la même équipe, semble théoriquement supérieur à Taiko.

Pour plus d'informations sur les based rollups et leurs futures avancées, consultez notre analyse à leur sujet.

Le token TAIKO 🌕

Il existe un total d'un milliard de tokens Taiko, mais seuls 82 millions sont en circulation pour le moment.

Le token n'a pas encore de réelle utilité au-delà de la gouvernance du réseau. Il est pour l'instant surtout utilisé en tant qu'incentives lors des programmes Trailblazers pour générer de l'activité.

Les tokens des investisseurs et de l'équipe sont verrouillés 1 an puis libérés pendant 3 ans.

Au lancement du token en juin 2024, la répartition était la suivante :

Concurrents ⚔️

Taiko est en concurrence avec les autres layers 2 généralistes basés sur l'Ethereum Virtual Machine (EVM) pour attirer des développeurs et des applications.

Arbitrum et Base dominent de loin ce secteur et leur position de leader les met dans un cercle vertueux qui attire toujours plus d'utilisateurs et de développeurs.

La force de Taiko est d'être un Based Rollup, c'est-à-dire de posséder une meilleure interopérabilité avec Ethereum et avec les futurs Based Rollups qui se lanceront, dont ceux développés via Gwyneth (Taiko Labs) ou les équipes de Spire Labs.

L'avantage des Based Rollups est qu'ils devraient pouvoir bénéficier d'une liquidité unifiée entre eux, même s'ils sont concurrents. Cela évitera la fragmentation de l'activité et contribuera à une compétition plus saine qui leur bénéficiera tous.

À terme, les Based Rollups pourront éventuellement renverser les effets de réseaux des plus gros layers 2 puisque ces derniers risquent d'évoluer en silo sans bénéficier d'une bonne interopérabilité avec Ethereum ou les chaînes qui ne sont pas dans leurs clusters (Superchain d’Optimism, AggLayer de Polygon, Elastic Chain de ZkSync, etc.).

Réglementation ⚖️

Le token ne présente pas de risques réglementaires majeurs, bien qu'il puisse être considéré aux États-Unis comme une émission non autorisée de titres financiers (à l'instar de la majorité des projets du secteur). Toutefois, le changement d'administration américaine, marqué par le départ de Gary Gensler de la direction de la SEC, suggère une diminution du risque de poursuites.

L’avis de The Big Whale 🐳

Pour l'instant, Taiko subit davantage les inconvénients liés à son statut de Based Rollup qu'il n'en tire les avantages. Il est le pionnier de ce nouveau type de rollups prometteurs qui ont pour but d'unifier l'activité et la liquidité entre Ethereum et ses layers 2.

En tant que pionnier, il offre de nombreux enseignements sur les pistes d'amélioration de ce modèle. Le second projet de Taiko Labs, Gwyneth, devrait intégrer les solutions aux problèmes des Based Rollups. Il n'est pas clair si Gwyneth possèdera un nouveau token ou si celui de Taiko sera réutilisé. Néanmoins, on comprend mal la stratégie de l’équipe de développer deux projets simultanément.

Les Based Rollups ont encore de nombreux défis à relever mais ils devraient avoir la capacité de croître ensemble grâce à leur composabilité synchronisée. Il semble que de nombreux Based Rollups se lanceront en 2025 et ils deviendront sûrement un narratif important de l'écosystème. Taiko a l'avantage d'être le premier à avoir été déployé et commence donc déjà doucement à constituer son écosystème.

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