World Liberty Financial (WLFI) : Que vaut ce projet crypto soutenu par Donald Trump ?
Proposé aux investisseurs fin 2024, World Liberty Financial (WLFI) promet de démocratiser la finance décentralisée, mais soulève des questions autour de ses fondateurs controversés, ses liens avec la famille Trump, et des tokenomics défavorables pour les investisseurs.
Présentation
World Liberty Financial est un projet lancé fin 2024 qui utilise l'image de Donald Trump. Son ambition est d'offrir une plateforme en ligne permettant d'emprunter et d'obtenir du rendement à partir de cryptomonnaies. Bien que de nombreux aspects restent flous et que la plateforme ne soit pas encore fonctionnelle, ses concepteurs la présentent comme un service offrant au grand public un accès simplifié à la finance décentralisée (DeFi) et à ses rendements. Un token est proposé à ses investisseurs : le WLFI.
Origine
Derrière la façade médiatique, World Liberty Financial cache une structure complexe. Le projet est né au sein du groupe Witkoff, géant de l'immobilier américain, sous l'impulsion de Steven Witkoff et ses fils.
Chase Herro et Zak Folkman figurent également parmi les fondateurs. Leur passé entrepreneurial inclut The Nexus Group, qui a fait l'objet de nombreuses poursuites judiciaires, et Subify, une entreprise rapidement dissoute.
Le parcours de ces entrepreneurs est jalonné de projets controversés. Herro, qui se présente lui-même comme le « dirt bag of Internet » (littéralement : « le linge sale d’Internet »), s'est fait connaître par ses formations sur l'enrichissement rapide et ses affirmations concernant des fortunes supposément accumulées via ses entreprises.
La famille Trump, avec ses trois fils, intervient essentiellement comme ambassadrice du projet, Donald Trump assumant le rôle de « Chef avocat crypto ». Il n'y aucun doute sur ce soutien car tous communiquent énormément autour du projet.
Rich Teo, fondateur de Paxos, apporte son expertise à l'équipe. Paxos s'est distingué comme émetteur de stablecoins en marque blanche, fournissant notamment la solution de PayPal et, précédemment, celle de Binance avant l'intervention du régulateur américain.
L'équipe technique s'appuie sur Corey Caplan, développeur Ethereum et créateur du DEX Dolomite, ainsi que sur Octavian Lojnita et Bogdan Purnavel, deux développeurs Web3 reconnus pour leur projet « BTC Lottery ».
Le projet dispose également de nombreux conseillers issus de projets et de VCs Web3 reconnus, notamment Polychain Capital, Scroll (avec sa CEO Sandy Peng) et Tomo. Cette expertise peut aider ce projet, principalement orienté Web2, à s'intégrer dans l'écosystème Web3 qui fonctionne selon des codes distincts.
L'application de World Liberty Financial apparaît comme un fork du projet Dough Finance, qui a subi un piratage de 1,8 million de dollars en juillet 2024 à cause d'une faille dans son smart contract.
Malgré la suppression de nombreuses traces, les liens entre Dough Finance et les fondateurs Chase Herro, Zack Folkman, ainsi qu'Octavian Lojnita et Bogdan Purnavel sont avérés.
Le projet est identique : une application de finance décentralisée construite sur Aave. La seule différence est qu'il bénéficie maintenant du soutien de la famille Trump et d'audits par de nombreux acteurs de référence (PeckShield notamment).
>> Lire aussi - Compound, Aave, Morpho : comment le lending se réinvente en DeFi
Des tokenomics désastreuses pour les investisseurs
Les conditions stipulent que la famille Trump n'est pas directement impliquée dans le projet — ils agissent uniquement en tant qu'ambassadeurs, ce qui les protège juridiquement en cas de problèmes.
Néanmoins, Donald Trump peut recevoir jusqu’à 22,4 milliards de tokens sur les 100 milliards totaux, ainsi que 75 % des revenus nets du protocole.
De son côté, AMG, le groupe détenu par les fondateurs Chase et Zachary, peut obtenir 7,5 milliards de tokens et 25 % des revenus nets du protocole, avec la possibilité de céder 50 % de ces montants à WC Digital Fi, une entité liée à la famille Witkoff.
Le WLFI est pour l'instant un token de gouvernance non transférable, bien qu'il puisse le devenir à l'avenir selon les décisions de la communauté. Les détenteurs du token ne recevront cependant aucune redistribution des revenus.
Ce manque d'utilité et de transférabilité explique probablement pourquoi seulement 5 milliards de tokens (sur les 20 disponibles à vente) ont été écoulés lors de premières semaines de lancement (à partir du 15 octobre 2024).
Mais la folie autour du memecoin de Donald Trump (TRUMP), lancé à la surprise générale le 18 janvier, a permis de vendre rapidement la totalité des jetons WLFI restants.
Un symbole de la convergence TradFi - DeFi ?
Malgré les critiques et son image de projet TradFi, World Liberty Financial a su s'entourer des meilleurs acteurs de la DeFi : Aave pour réaliser ses prêts, Ethena (lire notre analyse) pour inclure le sUSDe dans le protocole, et Chainlink (lire notre analyse) pour les données des marchés financiers et l'interopérabilité des actifs.
World Liberty Financial pourrait devenir le premier représentant des projets traditionnels migrant vers la DeFi, conservant le contrôle nécessaire tout en bénéficiant des avantages de cette technologie. Même si ces projets ne s'alignent pas toujours avec certaines philosophies de la blockchain, la technologie reste ouverte à tous.
Cependant, le passé de Dough Finance représente un risque majeur pour l'écosystème. Un éventuel piratage d'une plateforme soutenue par le président des États-Unis pourrait ternir l'image de la DeFi et freiner son adoption.
Une portefeuille d’investissements très suivi
Fort d'une réserve financière importante issue de sa levée de fonds en cryptos, World Liberty Financial a adopté une stratégie d'investissement agressive. Grâce à la transparence de la blockchain, ses investissements peuvent être suivis en temps réel et font l'objet d'une surveillance particulière (tracker disponible ici), certains y voyant un soutien implicite de Donald Trump dans ces actifs.
Le projet détient actuellement 233 millions de dollars d'ETH et de STETH (sa version liquide stakée dans Lido), 65 millions de dollars de WBTC (une version de Bitcoin sur Ethereum), ainsi que d'autres actifs comme LINK, TRX et AAVE.
Les données montrent que ces fonds ont été acquis après le 18 janvier 2025, suivant le lancement du memecoin TRUMP, période où le projet WLFI a connu un regain d'intérêt auprès des investisseurs.
World Liberty Financial manifeste une forte conviction envers Ethereum, non seulement en développant sur cette blockchain, mais aussi en y concentrant la majorité de ses investissements. Même son exposition au Bitcoin passe par des versions tokenisées sur Ethereum.
Attention : il serait hasardeux d'affirmer que les choix d'investissement de World Liberty Financial reflètent directement les convictions de Donald Trump et son administration. Néanmoins, ces choix donnent une certaine coloration aux tokens acquis par le projet.
Conflit d’intérêts ?
L'investiture de Donald Trump soulève des interrogations concernant sa neutralité politique dans la régulation des cryptomonnaies, particulièrement en ce qui concerne le projet World Liberty Financial.
Cette situation est délicate à double titre : elle remet en question non seulement son rôle dans le projet, mais elle pourrait également fragiliser sa position sur la réglementation — ses liens avec le projet risquant de se retourner contre lui s'il adopte une position trop favorable aux cryptomonnaies.
La position de Donald Trump semble d'autant plus ambiguë qu'il est le principal bénéficiaire des tokens et des revenus du protocole, tout en maintenant une posture qui lui permet de se désengager à tout moment en cas de difficulté.
Conclusion
World Liberty Financial ouvre la voie à l'adoption de la finance décentralisée par les institutions, notamment grâce à ses ambassadeurs politiques et institutionnels très influents.
L'impact du projet sur l'écosystème crypto pourrait être considérable, tant positivement que négativement. L'investiture de Donald J. Trump devrait clarifier sa vision de la régulation et, par conséquent, l'orientation future du projet.
Une évolution de la réglementation SEC pourrait permettre au projet d'augmenter significativement ses levées de fonds et de rendre son token négociable sur les marchés.
En tant qu'acteur majeur de l'industrie, World Liberty Financial mérite une attention particulière. Son succès pourrait accélérer l'adoption massive de la technologie blockchain. Pour mettre les choses en perspective, si Aave était une banque traditionnelle, elle se classerait au 63e rang mondial. Le projet WLFI pourrait ainsi renforcer la légitimité d'Aave et d'autres acteurs du secteur.
Avant d’investir dans un produit, l’investisseur doit comprendre entièrement les risques et consulter ses propres conseillers juridiques, fiscaux, financiers et comptables.
